In socially responsible investment (SRI) literature, several conclusions have been drawn on whether SRIs are able to generate market-adequate returns or not. On the one hand, creating SRIs might be costly due to less investment opportunities and on the other hand, firms targeted by SRIs may exhibit sustainable profitability. In this paper we analyze whether one or both of these explanations is/are appropriate for an approved list of a sustainable-impact bank. We use novel and unique firm-level screening data to measure sustainability based on the Global Alliance for Banking on Values principles. Following this initiative, sustainable impact should be considered as the overall investment object, whereas financial investment objectives act as constraints to guarantee sustainability. In this paper, we find that standardized sustainability ratings from external rating agencies are not useful in measuring sustainable impact on firm-level basis. High ratings fail to guarantee a business approach without a contradiction to certain sustainability aspects. Considering the diversification abilities of shrunk sustainability impact asset universes, we show that different levels of sustainable screening strictness cause in-sample diversification constraints. However, portfolios with the highest sustainability impact do not exhibit significantly negative abnormal returns compared to a five factor market model as well as to the MSCI All Country World Index out of sample. Finally, we document a strong improve in portfolio sustainability measures when increasing screening requirements.
Viele Unternehmen stehen derzeit vor der Herausforderung, ihre Geschäftsmodelle radikal zu überdenken. Marken kommt dabei eine Doppelrolle zu: Visionär Impulse setzen und gleichzeitig die Essenz des Unternehmens bewahren. Die BMW Group hat in Kooperation mit der Universität St. Gallen ein Erfolgsrezept für die Transformation entwickelt: die "Markenkultivierung".
This paper presents new evidence on the implications of corporate social responsibility (CSR) on stock returns. By implementing a long-term focus as well as using subdivided measures for CSR, we cater to the intangible nature and the heterogeneity of CSR activities. We use a novel classification of these activities into nine areas, each belonging to one of the standard environment, social, and governance (ESG) dimensions. Using cross-sectional return regressions and buy-and-hold abnormal returns, we find that firms with strong CSR significantly outperform firms with weak CSR in the mid and long run in certain areas. Firm returns increase up to 3.8% with respect to a one-standard-deviation increase of the CSR rating. In a two-stage least squares (2SLS) approach we verify that the main economic channel for the appreciation of strong CSR stocks is unexpected additional cash flows. The results are relevant for assessing the efficiency of CSR, and have broader implications for asset managers who can expect abnormal returns by investing in firms that exhibit a high CSR in the respective scores and holding the stocks for a longer period.
Von der Öffentlichkeit weitgehend unbemerkt hat sich die Arbeitslosigkeit in der Schweiz trotz eines regelrechten Jobwunders in den letzten 20 Jahren erhöht. Es deutet Vieles darauf hin, dass
es sich um einen Anstieg der strukturellen Arbeitslosigkeit handelt – also jener Arbeitslosigkeit,welche unabhängig von der konjunkturellen Situation existiert. Dies beispielsweise, weil der Anstieg vor allem auf eine gestiegene Langzeitarbeitslosenquote zurückzuführen ist und weil er zu Stande kam, obwohl auch die Zahl der offenen Stellen tendenziell zunahm. Vor diesem Hintergrund erstellt die vorliegende Studie eine Auslegeordnung möglicher Erklärungsansätze für den Anstieg der Arbeitslosigkeit in der Schweiz und untersucht die Plausibilität der verschiedenen Ansätze anhand der Schweizerischen Arbeitskräfteerhebung (SAKE). Die Analyse stellt dazu die Frage in den Mittelpunkt, welche Gruppen von Erwerbspersonen in der Periode
1991 bis 2013 besonders vom Anstieg der Arbeitslosigkeit betroffen waren.
Unternehmen sind sich zunehmend ihres Gemeinwohlbeitrages bewusst, weshalb Instrumente zu dessen Messung an Bedeutung gewinnen. Die Gemeinwohl-Bilanz ist ein aktuell erfolgreiches Instrument, welches vor allem in kleineren und mittleren Unternehmen eingesetzt wird.
Eine Studie untersuchte, wie Manager die Vorstellung und erstmalige Implementierung der Gemeinwohl-Bilanz reflektierten. Die Ergebnisse der Studie verweisen sowohl auf positive Effekte für die Unternehmens-entwicklung in den durch die Bilanz adressierten Bereichen als auch auf damit verbundene Probleme. Der Beitrag schließt mit einer kritischen Betrachtung des in der Bilanz operationalisierten Gemeinwohlverständnisses. Hier zeigt sich, dass eine Enge in der
Auslegung und ein grundsätzliches Legitimationsdefizit einer Einführung der Bilanz in dieser Form entgegenstehen.
Die Evolution der Reportinginstrumente der letzten Jahre tendiert ganz klar in Richtung einer ganzheitlicheren Sichtweise, in der zunehmend auch gesellschaftliche Aspekte einen Platz einnehmen. Dabei setzen Neuerungen,wie z. B. Value Reporting, CSR Reporting, Integrated Reporting oder Shared Value Reporting, erweiterte Schwerpunkte. Jedoch reichen sie nicht aus, um die gesellschaftliche Wertschöpfung unvoreingenommen zu erfassen.
This paper looks at the impact of digitalization on third-party logistics (3PL) business models. An eclectic framework for the analysis of digital disruptions in service industries is elaborated by linking Porter’s five forces to insights from research on digitalization and innovation. Applying this framework to the business field of 3PL reveals that logistics service providers face significant digital hardship from new technologies such as autonomous vehicles and 3D printing as well as from platform-based business models and the sharing economy. We see the following changes in the competitive arena: First, 3PLs focusing on standard services may lose significant market share in the near future. Second, management-related 3PL activities seem to be increasingly offered by new external competitors, which may downgrade 3PLs to simple forwarders. Third, digitalization enables the forward or backward integration of 3PL customers and suppliers when they establish their own services. In addition to its threats, the opportunities of digitalization for 3PLs are discussed. These include the customization of standardized logistics services, the provision of cloud logistics services, platform-based asset and logistics infrastructure sharing, the “physical internet” as a future transportation system and the adoption and integration of 3D printing into existing 3PL business models.
