Publications des institutions partenaires
Combining Semi-Endogenous and Fully Endogenous Growth: a Generalization.
This paper shows that combining the semi-endogenous and the fully endogenous growth mechanisms with a general CES aggregator, either growth process can prevail in the balanced growth path depending on their degree of complementarity/substitutability. Policy-induced long-run economic switches to the fully endogenous steady state as the R&D employment ratio surpasses a positive...
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English / 01/03/2017
Depreciation: a Dangerous Affair
What if the statutory fiscal depreciation of buildings was higher than their effective economic depreciation? This would imply that markets would value buildings more than their social fundamental value. I prove that this would allow house price bubbles to emerge and open the door to sudden crashes. This paper provides an example of how a misaligned fiscal policy measure could...
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English / 01/03/2017
How much Keynes and how much Schumpeter? An Estimated Macromodel of the US Economy
The macroeconomic experience of the last decade stressed the importance of jointly studying the growth and business cycle fluctuations behavior of the economy. To analyze this issue, we embed a model of Schumpeterian growth into an estimated medium-scale DSGE model. Results from a Bayesian estimation suggest that investment risk premia are a key driver of the slump following the...
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English / 01/03/2017
The Long-Term Performance of IPO's, Revisited
The literature on IPO long-term performance generally focuses on three- to five-year post-issue time horizons. Research published in the 2000s shows that the apparent underperformance of IPOs docu-mented in the 1990s disappears when the different risk exposures between IPO and mature firms are accounted for by using a Carhart (1997) factor model. In this paper, we show that a sample...
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English / 01/03/2017
The Impact of Financial Advice on Trade Performance and Behavioral Biases
We use a dataset from a large retail bank to examine the impact of financial advice on investors’ stock trading performance and behavioral biases. Our data allow us to classify each individual trade as either advised or independent and to compare them in a trade-bytrade within-person analysis. Thus, our study is not plagued by the endogeneity problems typically faced by studies on...
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English / 01/03/2017
Sicherstellung wirksamer Compliance als strategische Führungsaufgabe
Rechtsrisiken gehören zu den grössten Risiken für Unternehmen. Rechtsrisiken entstehen, wenn bindende Verpflichtungen nicht eingehalten werden. Der Verwaltungsrat ist für die Einhaltung der bindenden Verpflichtungen, kurz die «Compliance», verantwortlich. Durch Einführung eines Compliance-Managementsystems nach internationalem Standard kann der Verwaltungsrat seiner Sorgfaltspflicht...
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Deutsch / 01/03/2017
Digitale Disruption in der Versicherungswirtschaft: Von der Verteidigung des Geschäftsmodells bis zur Auflösung der Branche
In der jüngeren Vergangenheit konnten gravierende Marktveränderungen wie die Finanz- und Wirtschaftskrise oder die Niedrigzinsphase von den Versicherungskonzernen vergleichsweise gut gemeistert werden. Die sich nun beschleunigende Digitalisie-rung der Märkte scheint in den Vorstandsetagen der Assekuranz jedoch eine Ratlosigkeit hervorzurufen, erfordert sie doch eine tiefgreifende...
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Deutsch / 28/02/2017
Informationsrecht am Lebensende
Bei Menschen am Lebensende muss häufig entschieden werden, ob gewisse medizinische Massnahmen vorgenommen werden oder nicht. Eine zentrale Voraussetzung für gute Entscheidungen ist ausreichende Information.
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/ 20/02/2017
Culture and Financial Literacy
We study the effect of culture on financial literacy by comparing secondary-school students along the German-French language border within Switzerland. We find that students in the Frenchspeaking
area have a lower level of financial literacy than students in the German-speaking area. The difference in financial literacy across the language groups is mainly observed for native...
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English / 03/02/2017
Schumpeterian Banks: Credit Reallocation and Capital Requirements
Capital reallocation from unprofitable to profitable firms is a key source of productivity gain in an innovative economy. We present a model of credit reallocation and focus on the role of banks: Weakly capitalized banks hesitate to write off non-performing loans to avoid a violation of regulatory requirements or even insolvency. Such behavior blocks credit to expanding industries...
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English / 01/02/2017
Has Crude Oil Become a Financial Asset? Evidence from Ten Years of Financialization
The financialization of crude oil markets over the last decade has changed the behavior of oil prices in fundamental ways. In this paper, we uncover the gradual transformation of crude oil from a physical to a financial asset. Although economic demand and supply factors continue to play an important role, recent indicators associated with financialization have emerged since 2008. We...
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English / 01/02/2017
Competition in the Credit Rating Industry: Benefits for Investors and Issuers
We empirically investigate the benefits of multiple ratings not only at issuance of debt instruments but also during the subsequent monitoring phase. Using a record of monthly credit rating migration data on all U.S. residential mortgage-backed securities rated by Standard & Poor's, Moody's, and Fitch between 1985 and 2012 (154'600 tranches), our results provide em...
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English / 01/02/2017
Robotik am Arbeitsplatz: Robo-Kollegen und Robo-Bosse
Der Aufmarsch von Robotik, Künstlicher Intelligenz und Automatisierung
am Arbeitsplatz ist unaufhaltsam. Hersteller wie Nutzer moderner
Robotik-Systeme müssen rechtliche Probleme voraussehen, während
sich die Arbeit und der Arbeitsplatz kontinuierlich verändern.
Der Aufsatz behandelt drei spezifische Fragestellungen, welche sich stellen, wenn Roboter am...
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Deutsch / 01/02/2017
Roboterrecht - Eine Einleitung
Roboter spielen eine immer grössere wirtschaftliche und technologische Rolle. Das Recht hinkt der technologischen Entwicklung oft hinterher. Obwohl international viel juristische Forschung zu Robotern betrieben wird, gibt es bis anhin nur wenige juristische Abhandlungen zum Roboterrecht aus schweizerischer Sicht. Dies wollten wir mit der zweitägigen Tagung "Roboterrecht"...
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Deutsch / 01/02/2017
Roboterrecht.
Sonderheft zur Tagung Roboterrecht vom 28. und 29. Oktober 2016 in St.Gallen
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Deutsch / 01/02/2017
Roboter als Wundertüten – eine zivilrechtliche Haftungsanalyse
Im vorliegenden Beitrag wird die zivilrechtliche Verantwortlichkeit für Roboter anhand eines selbst entwickelten Roboter-Rasters analysiert. Im Roboter-Raster sind ausgewählte Roboter basierend auf ihrer Lern- und Entscheidungsfähigkeit sowie basierend auf der Strukturiertheit ihrer Umgebung, d.h. deren Systematisier- und Planbarkeit, positioniert. Die Analyse ergibt, dass besonders...
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Deutsch / 01/02/2017
Open Access als Utopie?
Open Access (OA) wurde als Prinzip entwickelt, um jedem Leser einen direkten freien Zugang zu aktuellen Forschungsergebnissen weltweit zu ermöglichen. In Abweichung zu einigen aktuellen Diskussionen korreliert OA nicht mit einer bestimmten Qualität der Ergebnisse, und auch nicht mit dem formalen Stil, in dem sie in einer wissenschaftlichen Zeitschrift oder einem Buch veröffentlicht...
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Deutsch / 16/01/2017
Financial distress and corporate investment
This paper analyzes whether the financial distress of a firm affects the investment decisions of non-distressed competitors. On average, firms in distress impose indirect costs to non-distressed competitors by increasing costs of credit in the industry and hence restricting credit access and investment. These average negative spillover effects continue to hold in the absence of...
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English / 16/01/2017
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