Publications des institutions partenaires
Does the Choice of Performance Measure Influence the Evaluation of Hedge Funds
The Sharpe ratio is adequate for evaluating investment funds when the returns of those funds are normally distributed and the investor intends to place all his risky assets into just one investment fund. Hedge fund returns differ significantly from a normal distribution. For this reason, other performance measures for hedge fund returns have been proposed in both the academic and…
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English / 01/09/2007
Dynamic Financial Analysis: Classification, Conception, and Implementation
Dynamic financial analysis (DFA) models an insurance company's cash flow in order to forecast assets, liabilities, and ruin probabilities, as well as full balance sheets for different scenarios. In the last years DFA has become an important tool for the analysis of an insurance company's financial situation. The following article considers three aspects: First, we want to…
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English / 31/03/2007
The Solvency II Process: Overview and Critical Analysis
As early as the 1970s, European Union (EU) member countries implemented rules to coordinate insurance markets and regulation. However, with the more recent movement toward a general single EU market, financial services regulation has taken on new meaning and priority. Solvency I regulations went into effect for member nations by January 2004. The creation of risk-based capital…
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English / 31/03/2007
Der Swiss Solvency Test: ein Vorbild für Solvency II?
In diesem Beitrag wird mit dem Swiss Solvency Test (SST) ein mögliches Referenzmodell für die Ausgestaltung von Solvency II vorgestellt. Der SST wurde vom schweizerischen Bundesamt für Privatversicherungen entwickelt und zu Beginn des Jahres 2006 für grosse Lebens- und Schadenversicherer eingeführt. Wir möchten zeigen, dass der SST ein sehr flexibles und leistungsstarkes…
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Deutsch / 13/03/2007
A Management Rule of Thumb in Property-Liability Insurance
Due to substantial changes in competition, capital market conditions, and supervisory frameworks, holistic analysis of an insurance company’s assets and liabilities takes on special relevance. An important tool in this context is dynamic financial analysis (DFA). DFA is a systematic approach to financial modeling in which financial figures are projected under a variety of possible…
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English / 01/01/2007
Zur Integration heuristischer Managementstrategien in die Dynamische Finanzanalyse
Die Dynamische Finanzanalyse (DFA) hat sich in den vergangenen Jahren zu einem wichtigen Instrument zur Analyse der Finanzlage eines Versicherungsunternehmens entwickelt. Trotz der zunehmenden Verbreitung der DFA in der Praxis und zahlreicher Abhandlungen in der wissenschaftlichen Literatur gibt es weiterhin Aspekte in der Implementierung der DFA, die bislang nicht im Fokus…
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Deutsch / 01/01/2007
Asset Liability Management in der deutschsprachigen Assekuranz
Die Frage der optimalen Steuerung von Kapitalanlagen und Verpflichtungen hat sich zu einem Kernelement der Führung von Versicherungsunternehmen entwickelt. Hintergrund dieser Entwicklung sind die massiv veränderten Rahmenbedingungen auf dem Versicherungsmärkten. Die Deregulierung hat einen Wettbewerbsdruck erzeugt, der ein verstärkt auf Profitabilität ausgerichtetes Management…
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Deutsch / 01/01/2007
Industrialisierung der Versicherungswirtschaft : Eine empirische Studie in Deutschland, Schweiz und Österreich
Empirische Studie - Die Assekuranz hat zur Verbesserung der technischen
Ergebnisse in der Vergangenheit meist auf
traditionelle Konzepte und Effizienzsteigerungsmassnahmen
gesetzt. Vor dem Hintergrund der
Komplexität anstehender Herausforderungen
scheint dies allerdings nicht mehr zu genügen.
Vielmehr scheint eine konsequente Industrialisierung…
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Deutsch / 01/01/2007
Versicherung und Prävention
Prävention gewinnt für Versicherer an Bedeutung. Die Kosten der Schadenabwicklung resp. Behandlung von Unfall- und Schadenfolgen steigen leicht. Interventionen zur Unfall- / Schadenverhinderung hingegen werden dank immer besserem Know-how und neuen technologischen Möglichkeiten kostengünstiger und präziser steuerbar.
Versicherer sind aufgrund ihrer vorhandenen und von den…
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Deutsch / 01/01/2007
Performance Measurement of Hedge Funds Using Data Envelopment Analysis
Data envelopment analysis (DEA) is a nonparametric method from the area of operations research that measures the relationship of produced outputs to assigned inputs and determines an efficiency score. This efficiency score can be interpreted as a performance measure in investment analysis. Recent literature contains intensive discussion of using DEA to measure the performance of…
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English / 01/12/2006
Funktionen der Versicherung in der Schadenprävention
Immer häufiger unterstützen Versicherungsgesellschaften auch präventive Projekte gegen Elementarschäden, weil mit einer Zunahme schlimmer Naturereignisse gerechnet wird. Die vorbeugende Schadenprävention wird bisher aber noch häufig zu wenig genutzt, insbesondere im deutschsprachigen Raum fristet sie ein Schattendasein. Schadenregulierer sehen sich häufig mit vermeidbaren…
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Deutsch / 27/11/2006
Konzepte innovativer Schadenprävention
Bereits vor einem Schadenereignis können Versicherungen eingreifen, um mögliche Auswirkungen zu minimieren. Der vorliegende Beitrag skizziert aktuelle Beispiele von Präventionsmassnahmen im Umfeld der Assekuranz, diskutiert die Funktion der Versicherung und zeigt auf, welche Optionen für Versicherer existieren, um sich in der Prävention zu positionieren.
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Deutsch / 01/11/2006
Die Bestimmung der Solvabilität mit der Dynamischen Finanzanalyse
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Deutsch / 15/09/2006
Früherkennung von Emerging Risks in der Versicherungswirtschaft
Unternehmen stehen in enger Wechselbeziehung mit ihrer Umwelt. Überraschende Ereignisse oder nicht antizipierte Trends aus der Umwelt wirken sich schnell negativ auf den Geschäftserfolg aus. Für Versicherungen sind die neuen Risiken, die sich aus veränderten Rahmenbedingungen in der Umwelt ableiten, von besonderer Brisanz, eine Reihe von Herausforderungen für Versicherer führen zu…
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Deutsch / 13/09/2006
Hedgefonds-Strategien : Systematisierung und Überblick
Seit der Einführung des Investmentmodernisierungsgesetzes in 2004 besteht am deutschen Kapitalmarkt ein zunehmendes Interesse an Hedgefonds. Jedoch stellen sich Hedgefonds für die meisten Investoren als eine "black box" dar, denn es ist schwer nachvollziehbar, welche Strategien sie verfolgen und wie sie ihre Erträge erzielen. Zudem finden sich sehr viele konkurrierende…
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Deutsch / 01/08/2006
Versicherungsaufsicht unter Solvency II: Zwei Phasen, drei Säulen und zwei Stufen
Derzeit wird im Versicherungssektor intensiv über eine fundamentale Reform der Versicherungsaufsicht diskutiert. Ausgangspunkt ist die Kritik an den aktuellen EU-Solvabilitätsvorschriften, die nur sehr eingeschränkt auf ökonomischen Überlegungen fussen. Vielmehr sind diese vor allem anhand des politisch motivierten, europaweiten Einigungsprozesses im Rahmen der Verabschiedung der…
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Deutsch / 01/08/2006
Kapitalanlagepolitik und -performance der deutschen Lebensversicherer im Spannungsfeld von Buch- und Zeitwerten
Ausgehend von Bilanzgrössen werden in unserem Beitrag zunächst repräsentative Anlageklassen abgeleitet, die einen Einblick in die Kapitalanlagepolitik der deutschen Lebensversicherer geben. Auf dieser Grundlage werden dann repräsentative Indizes ausgewählt, mit denen eine Performancemessung der Kapitalanlagen durchgeführt wird. Dies erlaubt schliesslich einen Vergleich der…
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Deutsch / 30/06/2006
Autocorrelation, bias and fat tails: Are hedge funds really attractive investments?
In the literature, hedge funds often are evaluated by Markowitz portfolio selection theory, under which hedge funds appear to be a remarkable opportunity, seeing as they are characterized by low correlations to stock and bond markets and therefore offer the chance of better portfolio diversification. However, this approach neglects three problems concerning the returns of this…
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English / 01/06/2006
Dynamische Finanzanalyse: Das Solvabilitätsmodell und die mathematische Steuerung
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Deutsch / 15/03/2006
Schadenmanagement als strategischer Erfolgsfaktor von Versicherungsunternehmen
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Deutsch / 01/02/2006
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