Dieser Aufsatz nimmt für öffentliche Kauf- und Tauschangebote – gestützt auf die aktuelle Praxis und anhand von einzelnen, ausgesuchten Beispielen – einen Vergleich von Bewertungsgutachten zu Fairness Opinions vor. Ferner zeigt er auf, welche Anforderungen an die Grundlagen und Methoden, an den Ersteller und an den Bewertungsprozess gestellt werden. Weiter beschreibt er, wie die Übernahmekommission heute Bewertungsgutachten und Fairness Opinions überprüft. Schliesslich werden die aktuelle Praxis gewürdigt und drei zentrale Punkte besprochen.
The Swiss government has recently submitted a bill amending the Stock Exchange and Securities Act of 1995. As far as takeover bids are concerned, the bill proposes to require that the price of a mandatory of- fer or any offer for all outstanding shares of the tar- get company be no less than the highest price paid by the offeror (and other persons acting in concert) over the preceding 12 months. We review the legislative history of the existing rule, which allows the offeror to buy shares before announcing the offer at a premium of no more than 331⁄3% over the offer price. We then discuss the reasons why this rule should be modified so that all shareholders receive the same price, irrespective of whether they sell their shares to the offeror before the announcement or they tender their shares during the offer.
Ce bref article discute de manière critique les propositions figurant dans le "Rapport FINMA Distribution des produits financiers 2010" relativement à l'information des investisseurs privés et formule quelques propositions.
Cette contribution fait le points sur les décisions marquantes de la jurisprudence civile en matière de droit bancaire et financier entre mi-2009 et mi-2010.
