In diesem Beitrag wird mit dem Swiss Solvency Test (SST) ein mögliches Referenzmodell für die Ausgestaltung von Solvency II vorgestellt. Der SST wurde vom schweizerischen Bundesamt für Privatversicherungen entwickelt und zu Beginn des Jahres 2006 für grosse Lebens- und Schadenversicherer eingeführt. Wir möchten zeigen, dass der SST ein sehr flexibles und leistungsstarkes Regulierungsinstrument darstellt, welches eine Vorbildfunktion für die auf EU-Ebene laufenden Diskussionen haben kann. Dazu ordnen wir den SST in das internationale Aufsichtssystem ein, erläutern seine Konzeption sowie die Ermittlung des Zielkapitals. Abschliessend werden erste Erfahrungen in der Umsetzung des SST dargestellt.
Trotz einer sehr positiven Entwicklung des weltweiten Hedgefonds-Marktes und sehr positiver Erwartungen der deutschen Fondsindustrie hinsichtlich der Marktentwicklung ist bislang in Deutschland eher ein zurückhaltendes Interesse an Hedgefonds zu beobachten. Was sind die Gründe für die Zurückhaltung in Deutschland? Welche Erfahrungen wurden in Deutschland in den ersten zwei Jahren nach Einführung des Investmentmodernisierungsgesetzes gemacht? Und wie wird sich der Hedgefonds-Markt in Deutschland in den kommenden Jahren entwickeln?
Diesen Fragen wird in dem folgenden Beitrag nachgegangen: Zunächst werden grundlegende Erfahrungen der Investoren in der Auseinandersetzung mit Hedgefonds analysiert. Dann folgt eine Darstellung der Entwicklung des Hedgefonds-Marktes, sowohl weltweit als auch in Deutschland. Schliesslich wird ein Ausblick auf die Entwicklung des Hedgefonds-Marktes in den kommenden Jahren gegeben.
Commodity trading advisors (CTAs) trade a wide variety of OTC and exchange-traded forwards, futures, and options in different markets based on a wide variety of trading models. This paper analyzes risk and return of CTAs in the period from 1996 to 2005 with regard to different time periods and market environments. We find that CTA returns and performance numbers are relatively stable compared to traditional investments. Moreover, our analysis of correlations within different market environments shows that CTAs are good portfolio diversifiers.
