L'acte de juger, de porter une appréciation selon des principes éthiques ou politiques, est coextensif à la pratique humaine. La loi elle-même n'est que la conséquence d'une activité de jugement ou évaluation. Car pour qu'une norme soit édictée il faut que, préalablement, elle ait été considérée, jugée, comme bonne ou mauvaise; ou que le comportement qu'elle vise à favoriser ou à interdire soit jugé bon ou mauvais. Or la théorie longtemps dominante en épistémologie, accompagnant le positivisme, fut qu'il n'est pas possible d'avoir des jugements de valeur, ou des jugements évaluatifs objectifs, répondant à une exigence de vérité. L'article ici proposé est une tentative de démontrer, au contraire, qu'il est possible de formuler des jugements évaluatifs ayant une valeur d'objectivité et de vérité.
The paper presents some evidence on the overwhelming relevance of systemic risk and the lesser importance of US interest rates in the global transmission of shocks. This evidence suggests that the literature could benefi t from incorporating global con dence variables into global frameworks in the study of the global transmission of shocks. As framework, we used a global semi-structural model (GSSM) augmented with common factors for country risk and country credit. We approximated country risk with historical stock volatility, a measure that is uniform and available across countries; in addition, we measured spillovers as the share of forecast error variance explained by different volatility factors. We found that systemic risk is the main volatility factor in all systemic economies, and also accounts for the bulk of spillovers into non systemic economies. Other volatility factors such as global credit, foreign interest rates and trade-related factors rarely accounted for shares of forecast error variance above one percent.
